来源：国际金融报 作者：马嘉昕

今年是资管新规实施元年，银行理财产品跌破净值是一定会存在的，因为净值化产品的波动是常态。是否破净取决于机构的管理人、投资理念和风控策略。

近期，随着市场震荡加剧，银行理财产品的收益出现较大波动。Wind数据显示，截至3月14日，全市场28807只理财产品中，破净（单位净值不足1元）的达1833只，占比6.36%，较年初数量进一步提升。

同时，多家金融机构就此情况及时发布文章，对投资者给予安抚。在业内看来，当银行理财打破刚性兑付、实现净值化转型后，如何做好投资者教育，在当下金融环境中迫在眉睫。

市场波动导致产品跌破净值

据了解，自开年以来，千余款理财产品受市场波动影响，纷纷跌破净值。具体来看，在单位净值低于1元的理财产品之中，不仅包含了混合性、权益型理财产品，相对风险较低的“固收+”理财产品也未能幸免。从涉及到的金融机构来看，不仅包括国有大行理财子公司、股份行理财子公司，也有城商行理财子公司、合资理财子公司等。

然而，对于多数银行理财的投资者来讲，面临不小的心理考验。上海某国有大行陆家嘴支行的客户经理告诉《国际金融报》记者：“近期，有多位客户发信息来咨询了解理财产品破净的原因，虽然能够理解是受市场波动影响，但心理上还是较为抵触及不安的。”

值得一提的是，近期多家银行理财子公司也纷纷发布相关文章，对投资者情绪给予安抚。比如，中银理财在3月16日发布文章《市场频繁波动，想要心态稳，先看这一篇》指出，在市场波动情况下，理财产品的投资者容易出现心态不稳定是很正常的，但建议投资者要思考几个问题：目前市场大环境如何、持有这个产品多长时间，理财产品的管理人长期历史业绩如何。文章还指出，作为投资者，要摒弃市场波动“噪音”，以良好心态面对短期的产品净值波动。

对于理财产品净值波动的原因，多家银行理财子公司的相关文章中也有所提及。

例如，建信理财3月15日发布的文章称，今年以来，黑天鹅频出。国际金融市场波动明显加大、对部分理财产品净值带来一定影响。市场调整的原因主要包括三个方面：一是欧美央行鹰派信号不断强化，美债收益率持续快速上行，全球股市迎来调整；二是俄乌冲突持续升级，部分大宗商品价格快速上升，引发滞胀担忧，避险情绪浓厚；三是新冠疫情再度扰动，市场对国内经济的担忧有所加大。

加强投资者教育迫在眉睫

今年是资管新规实施元年，银行理财子公司面临不小的挑战。

光大理财总经理潘东近日就理财产品破净问题表示：“关于破净，可能性是一定存在的，因为净值化产品的波动是常态。是否破净取决于机构的管理人、投资理念和风控策略。不过，在今年市场低迷的情况下，投资其实比较难做，股市、债市都没有展现出太多机会。”

融360大数据研究院高级分析师刘银平也告诉《国际金融报》记者：“虽然近期多家银行理财子公司发文解释了关于产品净值下跌的原因，能在一定程度上缓解投资者的焦虑心理，但如果理财产品净值持续下跌，投资者的耐心有限，可能会影响其今后的产品销售。”

此外，刘银平指出，今年银行理财收益出现较大波动，主要在于近期债券及非标类资产收益率都有所下降，同时，理财公司的很多产品均有配置了一定比例的权益资产，而近期股市震荡幅度较大，也对理财产品收益产生了较大影响，进而导致了部分产品的净值下跌。

“不管是固收类、混合类还是权益类理财产品，均有可能配置权益资产，甚至即使配置的全部都是固收资产，也不排除理财产品会出现产品净值下跌的可能，只不过概率相对较低。”刘银平称，就当前情况来看，理财产品净值大面积下跌现象何时迎来改善时间还不确定，股市也仍处于震荡期，不过预计理财公司后期可能会对部分产品的资产配置进行一些调整。

刘银平认为，理财公司应当在稳定产品净值方面继续下功夫，同时要进一步加强投资者教育，为不同投资者提供合适的理财产品。

对投资者而言，也要深入去了解净值型理财产品，“在市场稳定的时候，可能获取较为稳定的理财收益，当市场震荡的时候，理财产品的收益率也可能因此大幅波动，购买理财产品之前要充分考察可能面临的各种风险，参考同系列产品历史净值波动情况，不能过于看重产品的业绩比较基准”。