编者按：4月26日，昆船智能技术股份有限公司（以下简称“昆船智能”）将首发上会，保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为田斌、王明超。昆船智能拟于深交所创业板上市，公开发行人民币普通股的数量不超过6000万股，占发行后总股本比例不低于25%。昆船智能拟募集资金7.50亿元，分别用于智能装备研制生产能力提升建设项目、补充流动资金。

2019年、2020年、2021年，昆船智能的营业收入分别为154,677.03万元、161,948.97万元、191,468.09万元，其中主营业务收入分别为154,424.23万元、161,768.59万元、191,272.30万元；归属于母公司所有者的净利润分别为7908.50万元、9354.09万元、9712.78万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7554.75万元、8107.57万元、8855.78万元。

2019年至2021年，昆船智能销售商品、提供劳务收到的现金分别为140,964.07万元、156,301.76万元、212,204.40万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-11,712.77万元、11,301.32万元、6,448.46万元。

昆船智能的净现比波动较大。经计算，报告期内公司主营业务收现比分别为0.91、0.97、1.11，净现比分别为-1.48、1.21、0.66。

2019年末、2020年末、2021年末，昆船智能资产总额分别为316,583.23万元、323,621.41万元、331,553.66万元，负债总额分别为238,299.83万元、235,653.84万元、241,922.24万元。

报告期内，公司的流动比率分别为1.18倍、1.23倍、1.23倍，速动比率分别为0.90倍、0.89倍、0.88倍，资产负债率（合并）分别为75.27%、72.82%、72.97%。

报告期各期末，公司应收账款（含合同资产）账面价值分别为101,012.74万元、108,552.02万元和111,119.93万元，占各期末流动资产比重分别为36.93%、38.48%和38.86%，占各期营业收入的比重分别为65.31%、67.03%和58.04%。

截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年12月31日止，昆船智能应收账款及合同资产余额分别为107,417.99万元、117,530.14万元、121,230.85万元，坏账准备余额分别为6,405.25万元、8,978.12万元、10,110.91万元。

按行业客户划分，昆船智能来自烟草工业的销售收入分别为73,903.47万元、93,253.16万元、88,351.32万元，占比分别为47.86%、57.65%、46.19%；来自烟草商业的销售收入分别为12,848.53万元、8,705.50万元、10,362.85万元，占比分别为8.32%、5.38%、5.42%。

昆船智能对中国烟草总公司销售收入占比五成以上。报告期各期，最终客户口径前五大客户的收入占公司总收入的比重分别为73.23%、76.86%和72.03%，客户集中度较高。其中，对中国烟草总公司收入占公司总收入的比重分别为56.72%、62.94%和50.55%。

公司的关联交易占比较高。报告期各期，公司关联销售金额分别为51,172.82万元、49,148.02万元和59,170.84万元，分别占同期营业收入的比重为33.08%、30.35%和30.90%；关联采购金额分别为36,292.87万元、31,362.41万元和31,594.03万元，占当期营业成本的比重分别为31.08%、25.71%和21.21%，占当期采购总额的比重分别为40.33%、26.26%和24.05%。

主营智能物流系统及装备等IPO拟募资7.5亿元

昆船智能主要从事智能物流、智能产线方面的规划、研发、设计、生产、实施、运维等，致力于为流通配送和生产制造企业提供智能物流和智能产线的整体解决方案和核心技术装备。此外，公司还利用在电子方面掌握的技术提供专项产品等。公司主营业务包括智能物流系统及装备、智能产线系统及装备、运营维护及备品备件、专项产品及相关服务四大领域。

昆船智能控股股东为昆船集团，共持有公司14400万股股份，占公司总股本的80%。

公司的原实际控制人为中船重工集团，其通过昆船集团持有公司80%股权，通过中船投资持有公司4.87%股权，为公司实际控制人。目前中船重工集团100%股权划转至中国船舶集团的工商变更登记已办理完毕，且管理权限和实际管理工作已经完成过渡，公司的实际控制人由中船重工集团变更为中国船舶集团。

昆船智能拟于深交所创业板上市，公司首次公开发行人民币普通股的数量不超过6000万股（含6000万股，以中国证监会同意注册的数量为准），占发行后总股本比例不低于25%。本次发行均为公开发行新股，不涉及公司股东公开发售股份。保荐机构为中信建投证券股份有限公司，保荐代表人为田斌、王明超。

昆船智能拟募集资金7.50亿元，其中4.84亿元用于智能装备研制生产能力提升建设项目，2.66亿元用于补充流动资金。

净现比波动大

2019年、2020年、2021年，昆船智能的营业收入分别为154,677.03万元、161,948.97万元、191,468.09万元，其中主营业务收入分别为154,424.23万元、161,768.59万元、191,272.30万元。

报告期内，公司归属于母公司所有者的净利润分别为7908.50万元、9354.09万元、9712.78万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为7554.75万元、8107.57万元、8855.78万元。

2019年至2021年，昆船智能销售商品、提供劳务收到的现金分别为140,964.07万元、156,301.76万元、212,204.40万元；经营活动产生的现金流量净额分别为-11,712.77万元、11,301.32万元、6,448.46万元。

昆船智能的净现比波动较大。经计算，报告期内公司主营业务收现比分别为0.91、0.97、1.11，净现比分别为-1.48、1.21、0.66。

四年分红1.51亿元

2018年至2021年，昆船智能现金分红合计1.51亿元。

2018年4月2日，昆船物流的唯一股东昆船集团作出《关于昆明昆船物流信息产业有限公司2017年度利润分配预案的批复》，决定向股东分配股利4366.30万元。

2019年11月20日，昆船物流2019年第四次临时股东会审议通过了《关于公司2019年6月增资期间损益处理的议案》，按照《增资协议》约定将过渡期（2019年2月1日至2019年6月30日）损益2453.20万元分配给昆船集团。

2021年3月22日，公司2021年第一次临时股东大会审议通过了《关于公司2020年度利润分配的议案》，决定按照每10股派发现金红利约4.6111元（含税）向股东分配股利，分红规模合计8300.00万元。

2021年末负债24亿元

2019年末、2020年末、2021年末，昆船智能资产总额分别为316,583.23万元、323,621.41万元、331,553.66万元，公司流动资产占总资产的比例分别为86.39%、87.16%、86.23%。

报告期各期末，昆船智能负债总额分别为238,299.83万元、235,653.84万元、241,922.24万元。

报告期内，公司的流动比率分别为1.18倍、1.23倍、1.23倍，速动比率分别为0.90倍、0.89倍、0.88倍，资产负债率（合并）分别为75.27%、72.82%、72.97%。

2021年末应收账款及合同资产余额12亿元

2019年12月31日、2020年12月31日和2021年12月31日，公司应收账款（含合同资产）账面价值分别为101,012.74万元、108,552.02万元和111,119.93万元，占各期末流动资产比重分别为36.93%、38.48%和38.86%，占各期营业收入的比重分别为65.31%、67.03%和58.04%。

报告期各期末，公司应收账款及合同资产坏账准备余额分别为6,405.25万元、8,978.12万元和10,110.91万元，占期末账面余额比例分别为5.96%、7.64%和8.34%。

昆船智能与同行业可比公司相比坏账准备计提比例中等偏下，其中，报告期内公司1年以内坏账准备计提比例分别是1.87%、2.33%和2.78%，1-2年坏账准备计提比例分别是4.61%、5.68%和5.37%；2-3年坏账准备计提比例分别是10.13%、14.51%和12.24%；3-4年坏账准备计提比例分别是19.75%、17.26%和34.18%；4-5年坏账准备计提比例分别是45.23%、33.67%和50.01%；5年以上坏账准备计提比例分别是74.37%、67.94%和67.51%。

根据模拟测算结果，假设按同行业平均损失率计提坏账损失，则会对公司2019年至2021年的净利润和扣非后净利润产生一定影响，影响金额分别为-282.62万元、-1,845.25万元和1,327.77万元，模拟测算后公司的净利润金额分别为7,625.88万元、7,508.84万元、11,040.55万元，模拟测算后扣非后净利润金额分别为7,272.13万元、6,262.32万元和10,183.55万元。

截至2019年12月31日、2020年12月31日和2021年12月31日止，昆船智能应收账款及合同资产余额分别为107,417.99万元、117,530.14万元、121,230.85万元，坏账准备余额分别为6,405.25万元、8,978.12万元、10,110.91万元。

来自烟草工业销售收入占比46%

按行业客户划分，昆船智能来自烟草工业的销售收入分别为73,903.47万元、93,253.16万元、88,351.32万元，占比分别为47.86%、57.65%、46.19%；来自烟草商业的销售收入分别为12,848.53万元、8,705.50万元、10,362.85万元，占比分别为8.32%、5.38%、5.42%。

对中国烟草总公司销售收入占五成

报告期各期，公司前五大直接合同客户收入占营业收入的比重分别为74.56%、78.91%和72.02%，前五大最终客户收入占营业收入的比重分别为73.23%、76.86%和72.03%。

中国烟草总公司为公司穿透后最终客户口径第一大客户。报告期各期公司对中国烟草总公司销售收入占营业收入比重分别为56.72%、62.94%和50.55%。

昆船智能称，烟草行业客户是公司收入重要来源，因中国烟草行业实行统一领导、垂直管理、专卖专营的管理体制，主要烟草行业客户均中国烟草总公司下属企业，因此按合并口径计算，中国烟草总公司销售收入占比较高。

关联交易占比较高

2019年至2021年，昆船智能关联销售金额分别为51,172.82万元、49,148.02万元、59,170.84万元，分别占同期营业收入的比重为33.08%、30.35%和30.90%。

报告期内，公司关联采购金额分别为36,292.87万元、31,362.41万元、31,594.03万元，占当期营业成本的比重分别为31.08%、25.71%和21.21%，占当期采购总额的比重分别为40.33%、26.26%和24.05%。

报告期内，昆船智能与控股股东昆船集团及其控制的公司、实际控制人中国船舶集团及其控制的公司之间关联交易占比较高。

昆船智能表示，公司向控股股东、实际控制人及其控制的公司关联销售占比较高，主要系通过昆船集团取得项目收入规模较大、专项产品管理制度等原因所致。随着公司不再通过昆船集团取得项目，公司向控股股东、实际控制人及其控制的公司关联销售规模将呈下降趋势，且公司关联销售定价公允。因此，公司销售活动具有独立性，不构成对控股股东、实际控制人的重大依赖，不存在通过关联销售调节收入、利润的情形，不存在利益输送的情形。

公司向控股股东、实际控制人及其控制的公司关联采购占比较高，主要系公司通过中船重工集团下属集中采购平台采购规模较大、公司地处云南省昆明市周边上游配套产业相对落后等原因所致。公司以市场化方式进行采购，关联采购定价公允，且可以选择向非关联供应商进行采购。因此，公司采购活动具有独立性，不构成对控股股东、实际控制人的重大依赖，不存在通过关联采购调节利润、成本、费用的情形，不存在利益输送的情形。

存在一项尚未了结诉讼案件

截至招股说明书签署日，昆船智能存在一项尚未了结的诉讼案件。

2021年8月26日，公司向嘉兴市秀洲区人民法院提起民事诉讼。公司通过嘉兴川山甲物资供应链有限供公司（以下简称“川山甲”）背书转让取得了被告嘉兴东赢贸易有限公司（以下简称“嘉兴东赢”）向川山甲开具的票号分别为0010006322500199、0010006322500200，金额分别为100万元、297.50万元的商业承兑汇票，到期日分别为2020年3月31日、2020年6月30日。公司取得前述商业承兑汇票后欲向被告提示承兑，但被告嘉兴东赢未进行承兑，公司以此向法院请求判令被告支付公司票据款397.50万元、判令被告支付逾期付款利息18.2435万元、判令诉讼费、保全费及保全担保费由被告承担。

2021年9月10日，嘉兴市秀洲区人民法院出具了《受理案件通知书》。

目前，该案件已于2022年3月22日开庭，目前嘉兴市秀洲区人民法院尚未就该案件作出判决。