来源：上海证券报 作者：赵明超

尽管过去7年来大盘表现欠佳，但公募偏股基金业绩表现不错，上海证券报记者统计发现，近八成基金取得了正收益，其中收益超过100%的有近百只。

如果对业绩进行归因，可以发现在业绩领先的基金中，主要缘于对投资价值的深刻理解，在市场高位轻仓应对，在行情到来时又把握住了消费、医药和新能源等赛道的机会。

尽管2015年至今指数表现欠佳，但公募偏股基金的整体表现明显强于市场。Choice统计显示，成立于2015年6月15日之前的1065只偏股基金中，截至6月6日，共有796只基金取得了区间正收益，其中收益翻倍以上的基金有94只。从中位数看，偏股基金过去7年的平均回报约为35%。而从2015年牛市高点至今，沪指跌幅为37%左右。

在业绩领先的基金中，安信优势增长混合A基金的区间总回报为238.84%，招商安润灵活配置基金为237.3%，易方达新收益基金为235.3%。鹏华品牌传承、金鹰民族新兴、交银趋势、申万菱信新能源汽车主题等基金的回报也超过200%。

不过也有128只基金净值跌幅超过20%，更有12只基金跌幅超过50%。其中泰达宏利品质生活、金元顺安价值增长、工银创新动力等基金跌幅均超过57%。

跑赢大盘的基金，主要有两方面优势：一是基金经理相对较好的择时能力，二是对赛道股的布局。成功的基金经理大多在2015年市场高点时大幅降低仓位甚至空仓，在此后市场机会到来时坚定入场。而对社会发展趋势的成功把握，则让重仓消费、医药、新能源赛道的基金经理收益颇丰。

以过去7年的业绩冠军安信优势增长基金为例，该基金成立于2015年5月20日，但从成立至2016年底，几乎没有权益仓位，其间上证综指从5000多点跌至3100点左右，该基金躲过了市场多轮下跌，净值不仅没有下跌，反而上涨7%左右。从2018年底以来，随着市场好转，该基金开始重仓布局，在核心资产的上涨行情中，跟上了市场涨幅。该基金经理聂世林对安全边际非常看重，从2016年初管理该基金至今，仅2018年亏损，其余年份全部盈利，在今年以来大市疲弱的背景下，依然获得了正回报。

过去7年的业绩亚军招商安润灵活配置基金，同样在下跌行情中轻仓应对。从该基金的净值走势可以看出，在2015年的下半年回调行情中，该基金最大回撤仅为17%左右；从2016年初至2019年6月，该基金权益配置几乎处于空仓状态；从2019年6月至今，该基金重仓核心资产和新能源等赛道，取得了丰厚收益。