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7月以来，上证指数在3300点附近反复震荡，投资者在加仓和卖出之间举棋不定。面对这样的行情，不少投资者开始主动挖掘低成本的布局机会，关注定增投资机会。近期，华夏基金定增投研老将张城源也推出一只新基金，华夏磐润两年定期开放混合(代码A类：015697；C类：015698)，该基金将于2022年8月1日起公开发行。

定增是指上市公司向特定对象非公开发行股票。2006年以来，定增成为上市公司主要的再融资方式之一。随着二季度市场的逐步回暖，定增市场也逐渐升温。根据wind数据统计，2022年以来公募基金产品参与增发成本总额达140.27亿元，其中7月1日至19日，定增参与额达28.37亿元已经跃居年内月度第二。定增市场的火热，离不开再融资新规所创造的政策红利。2020年2月14日，证监会发布再融资新规，定增项目折扣率从最大9折降低到8折，限售期从最长2年缩短至6个月。新规为定增市场带来了更低的折扣参与机会和更高的流动性，定增投资就此被点燃。但对个人投资者而言，参与定增的门槛非常高，单个项目的资金要求在几千万到上亿元不等，且还面临项目挖掘难度大、投研能力要求高等限制。因此个人投资者可借道公募基金产品参与定增投资。

资料显示，华夏磐润两年定开属于偏股混合型基金，在封闭期内60%-100%的基金资产将投向股票。可参与港股投资，港股通标的股票投资占股票资产的比例为0-50%。基金经理张城源中国人民大学法学硕士，2009年7月加入华夏基金，拥有12年证券从业经历和超5年公募管理经验，2011年以来，长期从事中小盘及定向增发等各类策略研究，具有丰富的定增市场投资研究经验。据悉，华夏磐润两年定开在投资之中也将延续其在定增领域积累的优势，视情况进行定增投资，而且基金两年封闭期的设置让基金经理能够在封闭期内，将股票资产投资于上市公司6个月定增股票，更能有效地助力基金经理执行定增投资策略。除了参与定增投资以外，华夏磐润两年定开还将挖掘优质行业的潜力个股，从国家产业政策支持的科技创新类企业中精选盈利保持高增长的标的。也就是，该基金将从一级市场和二级市场全面帮持有人把握投资机遇。

张城源目前在管的华夏磐益一年定开、华夏磐利一年定开、华夏磐锐一年定开，也是偏股混合型基金，其中权益部分均应用定增相关策略参与A股市场投资并取得了较为亮眼的业绩。截至2022年03月31日，张城源在管产品中华夏磐利A成立以来累计收益率72.19%，超出业绩基准65.09%；华夏磐锐A成立以来累计收益率24.35%，超出业绩基准32.58%；华夏磐益成立以来累计收益率35.07%，超出业绩基准42.51%。

张城源分析表示，截至7月13日，今年以来完成发行上市的竞价定增项目共74个，平均收益水平约为6%。总得来看，虽然在市场整体出现一定波动的情况下，今年定增项目的整体回报弱于过去两年，但整体收益情况仍优于同期二级市场。这也反映了定增投资的特点，即一方面，定增投资是一种股票投资，并不是稳赚不赔的，在市场和个股的波动面前，参与定增出现负收益，或者阶段性浮亏，都是非常正常的。另一方面，定增投资的折扣，也确实为投资者在市场的波动面前，提供了一定的保护。展望后市，张城源认为，下半年市场结构性机会明显，定增市场潜在8折、平均85折的投资机会，或为投资者取得较好的收益。而华夏磐润两年定开基于基本面选股策略和基金经理所擅长的定增相关策略，力争帮助投资者把握一二级市场双重机遇。