来源：中国基金报

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经历去年新基金发行大年后，今年A股剧烈震荡也加快了基金清盘节奏。截至8月6日，2022年清盘基金达到111只，平均存续3.4年，已连续三年下台阶。其中有10只存续时间还不足一年。

多位业内人士表示，在牛市尾部或弱市中成立的新基金，更容易在净值下跌中触及清盘线，导致生命周期缩短。

发行大年后

再现次新基金陆续清盘

东财Choice数据显示，截至8月6日，今年以来清盘基金数量达到111只，为第五年突破百只关口。其中，运作不满1年就宣告清盘的基金就有10只，7只为权益类基金。

从近年运作不满一年就清盘的基金来看，在股债市场大跌中，投资者对次新基金的表现更加没有耐心：2017年-2018年清盘的一年以内次新基金数量都超过40只，2021年结构性行情中，32只清盘的次新基金中18只为权益类基金。

北京一位中型公募基金经理表示，成立于弱市的新基金，在建仓期打开申赎后，可能存在大比例赎回的情况，主要是认购期间，不少资金参与的目的并不是长期持有，或是“帮忙”等短线思路导致。

上海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞分析，一方面，市场波动加大前，通常都会经历一段不错的行情，新基金发行更容易，市场波动加大后，更大的基数也会加大次新基金清盘的数量；另一方面，很多次新基金可能发在高点，由于缺乏较长时间的业绩说服力，市场波动加大时更容易被投资者遗弃。

汇成基金研究中心也表示，部分在牛市尾部发售的新基金高位建仓，导致净值大幅度下跌，投资者损失惨重，基金规模迅速缩水；而在熊市行情中发行的基金，投资者申购热情降低，基金规模长期低迷，所以新基金清盘的绝对数量会有所上升。

清盘基金平均存续3.4年

连续三年下台阶

从存续时间看，今年清盘的基金平均存续3.4年，相比2020年、2021年的4.29年、3.51年，已是连续三年下台阶。

从历年清盘基金的数量看，与基础市场的走势也密切相关：2017年债市下跌，97只基金告别市场，其中59只是债券型基金，23只还是成立不满一年的次新债基；而在2018年股市熊市中，更有378只基金清盘，权益类基金多达282只，44只不满一年的新基金中，权益类基金占了23只。

上述北京中型公募基金经理表示，一般来说，清盘基金的类型与对应的市场表现不佳存在正相关关系。因为清盘基金一般具备业绩不佳、策略劣势明显等特征，而这些特征容易在对应的市场环境不佳时出现。

池云飞也认为，市场行情不好时，一些业绩表现不佳的小微基金更难吸引投资者，也更容易被清盘。此外，市场牛转熊及发行大年之后这一现象也容易加剧。

“行情较差时，除了基金因为业绩差遭遇投资者赎回，也有基金公司主动清盘部分风险暴露大或不适合当前市场的产品，导致清盘基金数量增加。”汇成基金研究中心分析。

上述北京中型公募基金经理表示，目前公募产品主要有小规模基金清盘、持有人大会表决清盘、不符合监管要求清盘、基金合同期满清盘等几种情况，部分情况有改进空间。

“基金清盘的设置，核心要将持有人利益置于最重要的位置，倒逼基金公司提升投研能力。”该基金经理称，比如对于规模5000万清盘门槛，可以适当降低，但一旦到了相应金额应实行严格的清盘制度；对于业绩也应该进行一定考核限制，比如连续五年或更长时间，如果无法给持有人一个合理的业绩回报，也要求强制清盘。

池云飞也认为，对一部分业绩竞争力不高、未适应新市场环境的基金，妥善进行清盘能释放基金管理人的投研资源，是基金市场成熟的表现。当然，基金管理人也要多反思原因，更合理安排基金的发行节奏和产品线布局。

汇成基金研究中心也表示，基金公司发行产品应从持有人利益出发，打造更专业、更精品、更细致的产品线，注重长期投资规划，而不要追求短期的市场热点。其次，在市场行情火热时对新发基金数量应有所管控，避免接连发行同质化高的基金。最后，也要加强投资者教育，鼓励投资者进行长期投资。

（文章来源：中国基金报）