宁德时代二季反攻扣非60亿环比增5倍 公司存在“锂资源焦虑症”
2022-08-25 17:06:20 来源: 长江商报
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“宁王”宁德时代(300750.SZ)成功大反攻,业绩数据相当漂亮。

8月23日晚间,宁德时代披露的半年度报告显示,上半年,公司实现的营业收入超过千亿,同比增长1.56倍,归属于上市公司股东的净利润(简称“净利润”)为81.68亿元,较去年同期增逾80%。

今年一季度,宁德时代营业收入大幅增长、净利润大幅下滑的成绩单仍让人记忆犹新。而二季度,公司营业收入延续倍增,净利润超60亿元,环比一季度增逾3倍,扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)环比增逾5倍。

业绩大反转,可能是宁德时代完成了成本转嫁。此前,碳酸锂等价格大涨,让动力电池企业承受着巨大压力。

长江商报记者发现,尽管二季度业绩大幅增长,但宁德时代仍然有“锂资源焦虑症”。高位运行的锂价,对公司业绩产生着至关重要的影响。

今年上半年,宁德时代的销售毛利率为18.68%,同比下降8.58个百分点。

二季度净利环比增52亿

中报披露,宁德时代的股民嗨了。

根据半年报,今年上半年,宁德时代实现营业收入1129.71亿元,中期营业收入首次超千亿门槛,较去年同期的440.75亿元大增688.96亿元,同比增长幅度达156.32%;公司实现的净利润、扣非净利润分别为81.68亿元、70.51亿元,分别较上年同期的44.84亿元、39.18亿元增加36.84亿元、31.33亿元,增长幅度为82.17%、79.95%。

毫无疑问,这份半年报超出了市场预期。

今年一季度,宁德时代的业绩变脸让人仍记忆犹新。一季度,公司实现的营业收入为486.78亿元,同比增长153.97%,净利润、扣非净利润分别为14.93亿元、9.77亿元,同比下降23.62%、41.57%。

扣非净利润降幅超过40%,宁德时代曾引发高度关注,猜疑不断。当时,公司给出的解释是原材料涨价。

今年7月,在世界动力电池大会上,广汽集团董事长曾庆洪抱怨动力电池太贵了,动力电池的成本占了整车成本的40%—60%,他笑称是“在给宁德时代打工”。

面对下游车企的吐槽,宁德时代也表示“很无辜”。宁德时代首席科学家吴凯称,“宁德时代今年虽然还没亏本,但在盈利的边缘上挣扎,非常痛苦。”

仅过一个月,宁德时代的半年报似乎证实,下游车企确实在为宁德时代打工。

二季度,宁德时代营业收入642.93亿元,同比增长158.12%,继续保持倍增势头;净利润、扣非净利润分别为66.74亿元、60.75亿元,同比分别增长163.91%、170.40%。相较于一季度的下降,二季度则为大反转,转为强势倍增。

与一季度相比,二季度公司营业收入增长接近160亿元,净利润、扣非净利润分别增长51.82亿元、50.97亿元,增长幅度为347.09%、521.70%。

上述数据显示,无论是同比还是环比,今年二季度,宁德时代的经营业绩均为史上最为靓丽的,绝不是公司相关人士所称的“在盈利边缘上挣扎”。

分产品看,上半年,宁德时代动力电池系统实现营业收入791.43亿元,同比增长159.9%;锂电池材料实现营业收入136.7亿元,同比增长174.15%;储能系统实现营业收入127.36亿元,同比增长171.41%,均为倍增。

基于靓丽业绩,宁德时代派发中期股利。根据利润分配方案,公司拟以目前总股本24.40亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利6.5280元(含税)。以此计算,公司将合计派发中期红利15.93亿元。

经营现金流净额下降70亿

经营业绩成功大反转,是否意味着宁德时代已经告别了风险?显然不是。

单纯从宁德时代披露的经营数据看,上半年尤其是二季度,营业收入和净利润确实漂亮,这也意味着公司将上游原材料的采购成本顺利转嫁给了下游车企。不过,公司还是存在风险。

上半年,公司实现的经营现金流净额为186.82亿元,较去年同期的257.42亿元减少70.60亿元。从单个季度看,今年一、二季度,公司的经营现金流净额分别为70.76亿元、116.06亿元,与去年同期的109.67亿元、147.75亿元相比,均有明显减少。

今年上半年,宁德时代的产品市场开拓、研发创新等均继续顺利推进。

半年报显示,动力电池方面,公司2.2C快充三元产品国内首家在乘用车上得到应用,AB创新成组方式批量推广。储能电池方面,基于长寿命电芯技术、液冷CTP电箱技术推出的户外预制舱系统EnerC批量交付超过4GWh。公司发布第三代CTP——麒麟电池,系统集成度创全球新高,体积利用率突破72%,能量密度可达255Wh/kg,可支持实现1000公里续航。通过全球首创的电芯大面冷却技术,可支持5分钟快速热启动及10分钟快充,实现了续航、快充、安全、寿命、效率以及低温性能的全面提升。

根据SNEResearch数据显示,宁德时代的动力电池使用量,在2022年上半年全球市占率达34.8%,比去年同期提升6.2个百分点,连续5年位列全球第一。

然而,即便如此,公司的毛利率仍然在下降。今年上半年,公司的综合毛利率为18.68%、净利率8.56%,此前,公司毛利率均超过20%,对应的去年同期综合毛利率与净利率为27.26%、12.08%,同比分别下降8.58个百分点、3.52个百分点。其中,主营业务动力电池系统的毛利率为15.04%,同比减少了近8个百分点,锂电池材料毛利率为20.65%,同比持平,而储能系统毛利率下降了超30个百分点至6.43%。

由此可见,随着原材料涨价,宁德时代的盈利能力明显减弱。

宁德时代董事长曾毓群曾表示,上游原材料涨价导致成本增加,给动力电池产业链带来了短期困扰,但矿产资源并不是产业发展的瓶颈。

宁德时代也在频频延伸产业链至上游,但原材料价格高企问题依然突出,公司存在“锂资源焦虑症”。

宁德时代继续进行高额研发投入。今年上半年,公司研发投入57.68亿元,同比增长106.46%。

二级市场上,8月24日,早盘,宁德时代高开2.90%,股价冲高至575元/股后快速回落,盘中一度跌逾6%。(长江商报记者明鸿泽)