来源：上海证券报

在下半年的震荡市场中，诸多基金产品开始了“降费”行动，其中不乏一些主动权益类基金。业内人士认为，在市场震荡、基金同质化竞争严重的情况下，有一些基金公司选择了降费“打价格战”，来增加销量。如果从费率角度看，相比主动权益类产品，管理费更低的被动型产品或许是不错的选择，在震荡市中，具有工具属性的被动产品也利于把握先机。

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基金迎“降费潮”

7月以来，诸多公募基金产品启动“降费”模式，纷纷下调管理费，部分产品还实现了管理费、托管费双降。

比如招商基金近日公告称，自8月18日起，招商优势企业灵活配置混合的管理费年费率由1.5%调低至0.6%，降幅达到60%，而托管费年费率也由0.25%调低至0.15%；南华基金也公告表示，8月17日起，南华丰淳混合的年管理费率由原1.2%降低至1.0%；新疆前海联合基金也公告称，自8月16日起，新疆前海联合智选3个月持有期混合(FOF)年管理费率由0.80%调低为0.50%。

部分基金调整费率后，管理费已降至较低的水平。其中，工银瑞信全球美元债债券型证券投资基金(QDII)、工银瑞信薪金货币市场基金年管理费低至0.15%。部分债券型基金，如中海惠裕纯债债券 (LOF)、天弘同利债券 (LOF)年管理费也降至0.3%。

从此次“降费潮”的产品分类来看，包含了债券型、混合型、货币型、FOF、QDII等类别，固收类产品相对较多，当然也包括南华丰淳混合、招商优势企业灵活配置混合等主动权益类基金。

下半年来，部分降低管理费或托管费的基金

提升关注度和竞争力

格上富信产品经理张怀若认为，在市场震荡、同质化竞争严重的情况下，一些基金公司选择“打价格战”来增加销量。“从目前费率结构来看，主动管理型公募产品具有较大的降费空间，降低管理费也有利于提升投资者的关注度和产品的综合竞争力，在公募基金同质化竞争激烈的情况下也是未来的必然趋势。”

今年二季度，主动权益类产品的申赎情况并不乐观。据天相投顾统计，期间混合型基金、主动投资股票型基金均呈现净赎回态势，分别流失了1782亿份、88亿份。与此同时，Choice数据显示，今年二季度新基金发行规模为4111亿元，较去年同期也下降了1453亿元。

此次“降费潮”出现，除了让利给投资者的原因外，张怀若表示，如果调整管理费的产品为“机构产品”或机构客户占比较多的产品，降费可能是缘于机构提出的要求。

震荡市被动产品吃香

尽管主动权益类、固收类基金纷纷调低管理费，但与费用相对较低的被动型产品相比，依然“较贵”。从9月准备发行的被动权益类基金来看，年管理费清一色为0.5%，而同期发行的主动权益类基金，年管理费则多为1.5%。

值得注意的是，在震荡市的环境下，管理费较低的被动型产品似乎更为“吃香”。据天相投顾统计，今年二季度指数型基金获得净申购223亿份。

“通常在单边市场行情下，被动管理型产品可能有一定劣势，无法像主动型权益产品一样创造出超额收益。但是在震荡市中，很多机会看上去转瞬即逝，高效的投资工具更有利于把握先机，而被动管理型产品正是工具属性尤为突出的投资工具。”张怀若说。

兴业中证500指数增强基金经理楼华锋也表示，当前市场适合偏指数化的投资，根据历史经验，主动管理基金通常在连续两年大幅度跑赢宽基指数之后，需要一定时间的休整期。因此在当下市场环境中偏指数化投资可能是一个更好的选择，且较适合普通投资者定投，无需过多判断超额收益是否处于阶段性的高点。