来源：中国基金报

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80后、90后逐渐成为时代中坚力量，同时，在人口老龄化愈发严重的趋势下，他们也成为“压力山大”的一代。未来如何养老？怎样才能拥有舒适惬意的养老生活？这些问题成为当下成年人要认真思考的问题。

作为养老第三支柱的重要组成部分，养老目标基金成为很多人的投资选择。但很多投资者对养老目标基金并不是很了解，在选择养老目标基金的时候会发现，有的养老目标基金名称中会有明确的日期，有的养老目标基金名称中有明确的风险类型，这两类产品有什么区别？分别适合怎样的投资者呢？

让我们一起来了解一下目标日期型和目标风险型养老FOF的区别。

第一，基金的风险维度和资产配置方式不同。

目标日期型养老FOF:设立了目标日期，代表退休年份，依据下滑曲线设定资产配置比例范围。下滑曲线设计一般是基于人力资本理论和期望效用最大化模型，通过对投资者生命周期内工作年限、收入变化、风险厌恶程度和投资环境等要素进行刻画，借助一些数理工具，得到最优的权益类资产配置比例下滑路径。

目标日期型养老FOF下滑曲线的基本理念是，投资者年轻时养老金储备少，但未来预期收入积累高，投资期限较长，风险承受能力较强，因此，可以投资较高比例的权益类资产；随着退休的临近，养老金储备增多，但未来预期收入积累变少，投资期限变短，风险承受能力降低，权益类资产投资比例逐步降低。

目标日期型养老FOF随着目标日期的临近，会逐步降低组合的整体风险，降低权益类资产的配置比例。比如，目标日期为2045年的养老FOF，基金成立的前几年，权益资产中枢会设在80%左右。之后每个时间区间，权益资产中枢持续下降，临近目标日期时固收类资产占比会更高。

可以看出，养老目标日期型基金的风险特征是不断降低的，前高后低是其典型的特点。

目标风险型养老FOF:资产配置比例往往有一定的约定范围，可以在范围内动态调整，其目标在于将基金的风险水平维持稳定。。目标风险基金系列中包含不同风险等级的基金，如“稳健”、“平衡”、“积极”等，为不同风险偏好的投资者提供养老资产配置方案。

积极型的风险等级最高，稳健型的风险等级最低。不同的风险等级对应着不同的权益资产比例中枢，并匹配不同风险偏好的投资者，比如积极型的养老FOF权益资产中枢较平衡型养老FOF更高。

第二，客户选择和投资方法不同。

目标日期型养老FOF:投资者根据自己的退休年龄，选择一个在该时间附近到期的目标日期型养老FOF，之后的资产配置、挑选子基金、动态调整等由基金管理人一站式完成。选择目标日期型养老FOF是一个比较省心的长期投资方案。

目标风险型养老FOF:投资者在选择这类基金时，要结合自己的风险偏好、收入情况等，在稳健、平衡、积极等不同风险等级的FOF中，选择符合自身风险等级的产品。相比目标日期型养老FOF，目标风险型养老FOF对投资者的投资能力和自我认知提出了更高的要求。

养老投资需要未雨绸缪，养老FOF产品助力投资者全生命周期资产配置，通过基金组合管理帮助投资者追求长期收益。 (CIS)

（文章来源：中国基金报）