来源：中国基金报

随着2022年基金中报披露，券商分仓佣金收入的“大比拼”也随即开始。

天相投顾数据显示，2022年上半年公募基金股票交易量为11.79万亿元，与去年同期的11.6万亿元相比微增1.64%。上半年券商共获得分仓佣金收入90.36亿元，同比下降1.51%。这与近年来机构佣金率的下调直接相关。

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中信证券稳居首位

前十佣金均超3亿元

近年来，随着基金公司业绩表现良好，各家券商的“含基量”也成为重要看点。

分仓佣金排名上，中信证券上半年斩获分仓佣金6.01亿元，虽然同比下降7.11%，但仍继续蝉联冠军位置。紧随其后的是长江证券和中信建投，上半年均取得4.82亿元的分仓佣金收入。广发证券排在第四位，上半年实现佣金收入4.74亿元，微降4.51%。其余排名第五至第十位的券商分仓佣金收入均集中于3-3.5亿元区间，“分差”不大。

值得关注的是，国泰君安从上年同期的第11位跻身第8位。此外，兴业证券从此前的第6位降至第10名，下降4名；上半年分仓收入3.03亿元，同比下降15.56%。中泰证券则从之前的第9位掉到13位，同样下降4名；上半年分仓收入2.5亿元，同比下滑23.79%。

纵观前十乃至前二十排名，部分头部券商并未出现在分仓佣金排名榜单前列，但这并不代表公司对研究业务的不够重视，而是发力方向有所不同。

例如，北京某头部券商研究人士向记者坦言，其所在研究所是按照成本中心建设，目标是“智库建设”，以服务内部协同发展为主，对外则重点倾向于提高公司整体品牌影响力。对于分仓佣金的争取，并不是特别热衷。

该人士称，相比之下，通过全力打造研究实力和机构服务能力，进而为其他业务赋能，仍是中小券商弯道超车的途径之一，这也是部分中型券商曾实践并验证过的道路。

例如，民生证券上半年分仓佣金收入1.18元，同比大涨332.4%，从去年同期的44名直接升至29名，跻身前30榜单。据了解，2021年下半年民生证券陆续引入原安信证券白金分析师胡又文、兴业证券原上海机构销售总监冯诚等人，进一步加大对研究业务的布局力度。

机构费率走低

投研聚焦多元服务

与往年分仓佣金总规模突飞猛进相比，今年上半年有些“缩水”。

天相投顾数据显示，2022上半年公募基金共向91家券商支付分仓佣金，合计交易佣金量为90.36亿元。与2021年上半年的91.75亿元分仓佣金收入相比，微降1.64%。

就分仓佣金数据来看，此前行业内盛行的“万八”机构佣金费率格局已有改变。具体而言，91家券商中佣金低于万8的多达57家，占比超六成；第一创业低至万6.19，平安证券、华泰证券分别为万6.46、万6.57.91家券商中，与上半年同比“降佣”的券商多达67家，占比超七成。

对此，某资深卖方研究人士表示，机构客户对交易席位佣金费率并不敏感，更多关注卖方的研究实力和服务质量。卖方机构除保证研究服务质量外，还应做好多元化服务，打造研究业务的“产品化”、“数字化”，深入对接机构客户多样化需求。

“目前业内分仓佣金格局已较为固化，行业竞争愈加激烈，唯有以价值为导向，聚焦机构客户真实需求，制定差异化的研究发展策略，才能趟出适合自家研究所的道路。”上述人士称。