9月份以来，天然橡胶价格呈现出先抑后扬的态势，阶段性触底回升。

这是否意味着天然橡胶行情将彻底扭转？有业内人士告诉《证券日报》记者，目前橡胶行业基本面供需压力较大，供应增量稳定且需求疲弱，天然橡胶阶段性上涨恐难持续。

橡胶基本面

(资料图)

没有太多变化

现货市场方面，生意社数据显示，9月1日至12日天然橡胶价格震荡下挫，其中9月9日至9月12日天然橡胶价格连续4日维持在11706元/吨，创历史新低。然而9月13日至9月18日，天然橡胶价格连续6日上涨，9月18日，天然橡胶报12100元/吨，较9月12日累计上涨3.37%。

期货市场方面，橡胶主力期货价格在经历此前的震荡下挫之后开始爬升。9月8日至9月16日，连续6个交易日价格回升，截至9月16日收盘，橡胶主力期货价格报13060元/吨，较月初累计上涨4.77%。

国海良时期货研报显示，目前橡胶基本面没有太多变化。首先从供应上利多因素十分有限。虽然近期东南亚部分主产区降水较多，泰国、越南胶水的价格趋于稳定，对天然橡胶价格产生提振作用。但整体全球旺产季，无明显气候方面的扰动。其次，全球需求弱势的格局并未改变。下游轮胎整体需求表现疲软，但轮胎内需表现尚可，轮胎厂的开工率已经恢复到历史的正常中位区间。库存方面，目前库存压力不大，保税区外库存小幅度增加，区内库存也略有抬头。

除了前述东南亚部分主产区降水较多拉抬天然橡胶价格外，隆众资讯天胶行业分析师路宁在接受《证券日报》记者采访时表示，“最近天然橡胶连续上涨的另一原因可能是市场对全乳胶减产预期炒作。前期市场对国际市场需求偏弱，情绪非常悲观，出现恐慌性抛售的情绪。随着这一利空逐渐落地，市场恐慌性抛售情况得到一定缓解，从而推动近期天然橡胶价格出现上涨。”

轮胎进入消费淡季

开工率下滑

9月9日，中汽协发布的数据显示，8月份，乘用车产销分别完成215.7万辆和212.5万辆，环比分别下降2.4%和2.3%，同比分别增长43.7%和36.5%。8月份汽车整体产销状况良好，虽然受用电管理等因素影响，但整体同比呈快速增长状态。进入9月份以来，轮胎逐渐进入消费淡季，外需订单明显下降。

宝城期货表示，在乘用车购置税减半优惠政策持续发力下，国内8月份汽车产销数据显著好于预期。天然橡胶市场下游需求预期改善扭转此前供需结构偏弱的预期。

隆众资讯数据显示，截至9月15日当周，半钢胎样本企业开工率为57.9%，环比下降6.74%；全钢胎样本企业开工率为47.98%，环比下降8.79%。

银河期货研报数据显示，国内全钢轮胎库存报收46天，半钢轮胎库存报收44天，这是连续第5周边际去库存。从整车产销数量、轮胎开工率、轮胎成品库存等数据观察，半钢轮胎因刺激政策的落实，消费明显强于商用车全钢轮胎。

“天然橡胶上涨行情可能不会持续太久，但也不会跌破前期的低位。”路宁表示，“9月份和10月份东南亚天然橡胶主产区雨水较为充沛，可能会造成天然橡胶供应的阶段性偏紧，给市场一定的支撑。此外，市场对于全乳胶减产预期的炒作情绪尚存，全乳胶产量在10月份后才会明朗。总体来看，天然橡胶市场价格在10月份可能会维持小幅震荡的状态。”

宝城期货认为：“后市要从反弹发展至反转，则需要依靠宏观面和供应端的双重改善。由于短期美联储加息临近，叠加产胶国供应旺季，预计后市橡胶期货价格继续走强面临较大阻力。”