来源：信息时报

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近期，市场关注已久的个人养老金新政落地。与此同时，个人养老金投资公募基金业务也正式落地，公募基金行业迎来新的发展机遇。11月28日起，对接个人养老金的公募基金专属Y份额正式在个人养老金账户中开卖，投资者可以通过个人养老金账户进行申购。在业内看来，个人养老金作为重要的长期资金，对金融机构来说增加了可投资的资金来源渠道，从而有利于推动个人资金入市，为资本市场长期发展提供一定的资金保障，有利于A股市场形成慢牛长牛行情。

个人养老金

可投资公募基金

“个人养老金”是近段时间的市场热词，养老储蓄、养老基金、养老金保险先后落地。具体到基金方面而言，个人养老金可以投资哪些基金？

针对可投基金类型，《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》(下称《暂行规定》)指出，在第一年试行阶段，优先纳入近4个季度规模不低于5000万元或者上一季度末规模不低于2亿元的养老目标基金。全面推开后，再逐步纳入适合个人养老金长期投资的股票基金、混合基金、债券基金、FOF和证监会规定的其他基金，这一名录将由证监会确定，每季度发布。

据数据统计，截至三季度末，在192只养老目标基金产品中，符合规模要求的养老目标基金超过140只。其中，交银安享稳健养老一年、兴证全球安悦稳健养老一年持有、南方富誉稳健养老一年、汇添富添福盈和稳健养老目标一年持有、民生加银康宁稳健养老一年等基金规模排名居前，三季度末的管理规模分布为154.58亿元、52.48亿元、37.49亿元、36.65亿元、31.62亿元。

那么，这些养老目标基金产品的配置又有哪些特点呢？记者注意到，大部分基金都是以债券类资产配置为主，同时也会配置少量的权益类资产。以三季度管理规模排名第一位的交银安享稳健养老一年为例，其三季度末配置公募基金的比例达91.28%，配置债券的比例为4.51%，股票配置比例仅为0.98%。

多家基金公司积极布局

随着个人养老金市场化运作进程的加速，公募基金也在积极抢抓机遇。“围绕个人养老第三支柱相关制度规定的持续出台，对促进和规范个人养老金投资，尤其是对公募基金做好养老金投资管理及相关服务提出了更高标准和要求。同时，个人养老金具有长期性，因此相关配套制度的逐步落地，对进一步引导长期资金入市产生积极促进作用。”嘉实基金表示。

招商基金则表示，公司一方面建立了个人养老金跨部门联席工作机制，调动相关部门业务骨干从客群储备、品牌塑造、策略储备、产品创新、系统研发等多个维度协同推进个人养老金业务筹备工作；另一方面，公司积极与集团内部公司、央企及金融同业合作机构积极沟通，探索合力发展个人养老金业务的新思路，内外协同的业务生态和客群共享的业务模式构建已初见成效。

记者注意到，证监会11月18日发布的首批个人养老金基金名录，易方达基金、广发基金等40家基金公司的共计129只基金产品入选该名录。随后，这129只养老目标基金陆续增设Y类份额。11月28日开卖的首批个人养老金投资基金产品均在上述名单内。据介绍，Y类份额是针对个人养老金投资基金业务单独设立的份额类别，可以通过个人养老金资金账户购买并享受一定的管理费率、托管费率优惠，多数产品的Y类份额费率相比普通份额“打了五折”。

记者从各基金公司了解到，迄今已有招商基金、鹏华基金、南方基金、天弘基金、博时基金、交银施罗德基金等多家基金公司旗下个人养老金基金Y类份额获得申购。

行业机遇与挑战并存

个人养老金市场潜力巨大。申万宏源证券研报表示，对应当前个人养老金每年缴纳1.2万元/人，城镇居民参与率提升15%~20%，那么，到2030年，预计个人养老金有望迎来1.8万亿~3.1万亿元的市场。

面对这一庞大的市场，券商、基金、银行、保险等行业都在摩拳擦掌，积极抢滩万亿“新蓝海”。在业内人士看来，证券基金的优势在于投资能力，保险的优势在于产品和服务，银行的优势则在于账户体系。

前海开源基金首席经济学家杨德龙向记者表示：“个人养老金作为重要的长期资金，对金融机构来说增加了可投资的资金来源渠道，从而有利于推动个人资金入市，为资本市场长期发展提供一定的资金保障，有利于A股市场形成慢牛长牛行情。”

易方达基金首席市场官王骏表示，养老目标基金根据个人养老需求设计，具备长期性和稳健性。从其养老属性和成熟市场经验来看，养老目标基金发展空间广阔。

不过，行业的机遇和挑战并存。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，纳入个人养老金的产品，主要看监管如何把握标准，毕竟产品收益与风险相伴相生，不可分离，每个人对个人养老金产品的诉求都反映在收益与风险组合的搭配上。“不过，将来无论是什么机构开发了什么个人养老金产品，都应该满足投资组合的相对稳定性及较强的抗风险属性，还应保持长期收益率的稳定和较高水平，这非常考验金融机构的产品开发和业务创新能力。”董登新说。

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三步完成账户开立和资金缴纳

个人养老金基金投资需开立两个账户：个人养老金账户+个人养老金资金账户。两个账户是唯一且相互对应。因此，第一步是要确定个人养老金的两个账户。具体来看，在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区，可以通过国家社会保险公共服务平台、全国人力资源和社会保障政务服务平台、电子社保卡、掌上12333APP等全国统一线上服务入口或者商业银行等渠道开立个人养老金账户。

成功开通个人养老金账户后，第二步便是缴费，目前年度缴存上限为1.2万元，可以一次也可以分批缴存，当年的额度必须当年使用，不能跨年累计。一旦向该账户缴费，该账户资金，除了出国或者完全丧失劳动能力等特殊情况下可以领取外，只能封闭运行到退休才能领取。通过封闭运作，将零散的、短期的资金转变为长线的、稳定的配置资金。

第三步则是个人养老金投资基金的部分。个人养老金资金账户内的资金可以用于购买个人养老储蓄、理财产品、保险、公募基金等金融产品，从而享受递延纳税优惠政策。如果选择购买公募基金产品，则需要开通个人养老金专属基金账户，并绑定个人养老金资金账户。需要特别说明的是，该账户与原有基金账户不通用。

投资建议：

要选好基金Y份额产品

具体到公募养老基金而言，产品类型丰富，投资灵活，收益率较高。但风险也较高，不承诺保本，投资者可根据风险偏好灵活设置权益类资产比例。

易方达基金建议，在养老投资中，投资者根据自身特点及需求选择合适的产品，更能细水长流。目前养老目标基金分为目标风险、目标日期两大策略。其中，目标风险策略是根据特定的风险定位来决定各类型资产的配置比例，通常可分为积极型、平衡型和稳健型，权益投资比例分别不超过80%、60%、30%等。若对于自己的风险偏好有清晰的认知，可以根据自身风险偏好和风险承受能力，选择与之匹配的目标风险基金。目标日期策略则是以投资者退休日期为目标，根据不同生命阶段风险承受能力进行投资配置的基金。它假定投资者随着年龄增长，风险承受能力逐渐下降，因此会随着所设定目标日期的临近，逐步降低高风险资产的配置比例。

易方达基金表示，如果是“投资小白”或想更省心的投资者，可以根据自己的退休日期，选择日期相对应的目标日期基金。