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每日快播:中欧基金:主题行情下市场波动显著加大
2023-03-27 10:04:22 来源: 中国经济网
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一周市场回顾


(资料图片)

上周沪深300指数上涨1.72%,上证综指上涨0.46%,深证成指上涨3.16%,创业板指上涨3.34%;分行业来看,上周涨幅前三为:

传媒板块(+10.97%)涨幅第一,主因多个巨头发布AI相关产品使得应用空间快速放大;

电子板块(+6.99%)涨幅第二,主因AI方面的算力提升成为拓展应用瓶颈;

计算机板块(+6.71%)涨幅第三,主因AI产品应用热度不断攀升,主题逐步扩散。

上周跌幅前三为:

钢铁板块(-3.54%)跌幅第一,主因相关产业未超预期,钢价稳中有降;

建筑装饰板块(-2.16%)跌幅第二,主因“中”字头板块权重品种冲高回落;

石油石化板块(-1.75%)跌幅第三,主因“中”字头板块权重品种回落较大。

(数据来源:wind,截止日期:2023/3/26)

中欧观点

上周人工智能热点持续发酵,相关领涨行业包括传媒、电子、计算机板块成为A股交易主线,A股日均成交额环比大幅上升。过往A股在经济复苏初期的表现,短期新题材容易成为资金短期避风港,但由于经济回升后顺周期的强势,以及早期的新题材缺乏基本面的支持,新题材很难具备强持续性,仅是资金再配置阶段的“权宜之计”,并将带动市场波动率显著放大。由于地产不再作为刺激的工具,且数字经济等对于年内经济的短期拉动力度存在较高不确定性,国内弱复苏的持续时长以及后续增速改善的时间节点较难评估,这可能意味着当前市场特征的持续时间有可能比过往更长。近期全球对于AI技术迭代的讨论也驱动国内相关题材的快速爆发。

配置建议

预计复苏仍是中国经济中长期的趋势,但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将驱动市场展现出更多结构性机会。短期可关注竣工链与消费复苏中的传媒娱乐、线下医疗、白酒等;中期年内关注经济复苏趋势确立后“顺周期”板块的整体机会;长期关注数字化对生产力的提升,重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

对于债券市场,经济增长预期调降、海外风险事件、流动性宽松等主要利好基本定价完毕,这两天的调整与其说是压降同业杠杆传言(真假尚有争议)所致,不如说是市场选择消息,前期做多已经稍显拥挤、暂无新增利多的情况下,调整本身也是一种必然。整体而言,随着经济持续修复,利率中期偏空的观点不变。

风险提示:基金有风险,投资需谨慎。

责任编辑:hN_2726