基金拿了三年 为什么还会亏钱?
2023-06-08 15:17:57 来源: 中国经济网
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来源:博时基金

最近有位基民冲上了热搜,据悉,这位基民在三年前买入了一只基金,一直持有到现在亏损了将近50%。很多投资者点评:“真是用实力验证长期持有是无效的。”然而,事实真是如此吗?付出了三年的时间,为什么还无法“以时间换空间”?


(相关资料图)

所长复盘了一下过去的市场,一起找找原因。

入场点位高吗?

回顾过去三年市场的走势,如果是在三年前买入,第一年先是经历了一轮快速拉升,而后第二年市场出现回调,第三年维持横盘震荡

整体来看,上证综指在过去三年的涨跌幅为-4.83%,而沪深300指数涨跌幅为+9.03%。市场震荡带来的亏损或为一部分原因,非主要原因

基金的业绩分化

所长筛选了成立满3年的主动权益类基金近3年的业绩表现,可以发现正收益概率都达到了70%以上。也就是说,持有三年时间,大概率还是能获得正收益的。但基金之间的业绩分化明显,收益率极差可以达到200%左右。

而导致基金业绩分化的原因,除了基金经理的个人能力以外,还有一个重要因素就是市场行情的结构分化

基民的悲欢并不相通

拉长时间来看,热门行业诸如新能源、军工、消费、科技、医药等等,行情分化也比较明显。过去三年,新能源积累了较多涨幅,领涨于其他行业。军工、消费表现也不错,维持着正收益。但科技、医药等热门板块,虽也有短期行情,但从三年维度看却是亏损的。

前面提到的这位持有三年仍旧亏损的基民,就是入手的医药基金

市场总是结构分化且轮动的,不同行业间的景气周期不同,也就决定了行情的启动时间有差异

因此,相同的板块,甚至相同的基金,也可能带来截然不同的收益。之所以未能出现“时间换空间”,本质原因还是我们持有的这段时间,未能与行业的景气周期形成共振

长期持有失效了吗?

拉长时间来看,在过去15年中的任意时点开始持有主动权益类基金,持有时间越长,基金的正收益概率及平均收益率也将随之增长

持有期达到3年时,正收益概率已经触达80%。当持有时长超过5年时,正收益概率基本为100%。由此可见,长期持有依然是有效的

如何治愈长期持有的偶然失效?

市场并非简单的一蹴而就,波动是常态。而主动择时往往会带来收益上的差距,让长期持有出现偶发性的失效。

同样是基金投资,擅长定投与止盈的人将有更舒适的体验。所长测算了一下,在过去三年间保持定投的收益变化。

可以看到前半段基本维持正收益,最高处可达18%以上的水平,相信已经触达很多人的止盈线了。而即便没有止盈,在市场出现震荡的后半段,通过定投也能有效避免大额亏损,在市场反弹时更快地迎来业绩修复

定投相比于一次性梭哈,优势就在于不需要一次性支付过多的机会成本,承担过多的择时风险。你只需轻装上阵,维持持续稳定、不影响日常生活的现金流投入,在触达目标收益时及时止盈即可。

总的来说,长期持有之所以“失效”,背后或许有三个原因

所选赛道的景气周期出现变化

主动择时并且一把梭哈带来了更多的机会成本

曾经赚过很多钱却没有及时止盈

在波动且分化的市场中,我们大可不必走向两个极端,去博弈短期的市场,或是逼着自己漫长无尽的等待。

通过均衡配置、分批定投,提前设置收益目标,一旦触达便可落袋为安。以价值投资的眼光来挑选基金和赛道,以波段操作来逐步兑现短期收益。

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